生豬觀點(diǎn)：

時(shí)光飛逝，11月漸入下旬，國(guó)內(nèi)生豬市場(chǎng)延續(xù)震蕩偏弱格局。盡管近日略有反彈，但上漲持續(xù)性不足，供需壓力依舊突出，目前標(biāo)豬報(bào)價(jià)徘徊在11.77元/公斤，市場(chǎng)仍處“5元時(shí)代”。 

  腌臘旺季臨近，養(yǎng)殖端惜售情緒升溫，生豬出欄均重回升至123.6公斤，中大豬存欄能力提升，導(dǎo)致標(biāo)肥價(jià)差逐步收窄。 部分頭部企業(yè)因完全成本較低，仍維持微幅盈利。 出欄積極性有所回升，養(yǎng)殖端對(duì)后市信心不足； 年初母豬存欄處于高位，二季度規(guī)模以上豬場(chǎng)仔豬新生量持續(xù)增加，奠定年末供應(yīng)寬松基礎(chǔ)； 前期二次育肥集中入場(chǎng)后，壓欄增重現(xiàn)象普遍，市場(chǎng)擔(dān)憂中大豬集中上市或加劇供應(yīng)過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能存在明顯過(guò)剩壓力。本輪寒潮天氣影響逐步消退，北方氣溫回暖，季節(jié)性豬肉消費(fèi)提振不及預(yù)期； 下游批發(fā)市場(chǎng)白條走貨不暢，貿(mào)易商多以減量操作為主； 屠宰場(chǎng)訂單增量有限，開工率維持低位，需求承接能力相對(duì)不足。北方替代消費(fèi)增多，南方腌臘因氣溫偏暖無(wú)法啟動(dòng)，導(dǎo)致季節(jié)性需求窗口期推遲，這是當(dāng)前最大的預(yù)期差。開工率33.95%（環(huán)比微降）處于偏低水平，白條走貨不暢、部分市場(chǎng)剩貨，說(shuō)明終端實(shí)際承接力遠(yuǎn)不及預(yù)期。盡管近期有惜售情緒，但本質(zhì)上是對(duì)腌臘的“賭漲”心理，而非真正缺豬。一旦價(jià)格滯漲或氣溫回暖，認(rèn)賣積極性將迅速回升。

 綜合來(lái)看，養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏恢復(fù)、供應(yīng)增量預(yù)期強(qiáng)與需求端表現(xiàn)平淡形成錯(cuò)配，市場(chǎng)看跌及看穩(wěn)心態(tài)轉(zhuǎn)濃。在此背景下，豬價(jià)面臨“滑坡”下跌風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)或延續(xù)震蕩探底走勢(shì)，需密切關(guān)注腌臘需求啟動(dòng)及養(yǎng)殖端出欄節(jié)奏變化。

綜述：

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