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生豬觀點：

受冷空氣活動增強的影響，豬價在觸底至 11 元/公斤后，市場扛價情緒逐漸升溫。養殖端惜售現象愈發普遍，同時，前期中大豬已基本出欄完畢，階段性肥豬供應量減少，標肥價差進一步拉大。在此背景下，二次育肥群體對中大豬價格前景的樂觀預期增強，紛紛集中補欄標豬，推動豬價重心回升至 12.62 元/公斤。然而，豬價缺乏持續上漲的支撐，市場隨后呈現波動下降態勢。截至目前，標豬報價已回落至 11.78 元/公斤，市場整體呈滑坡式下跌走勢。  當前生豬市場多空因素交織，市場對豬價前景的看法既存在看漲預期，也不乏看跌擔憂。不過，短期內市場仍面臨偏弱壓力，供需格局維持過剩狀態。  利好因素主要有兩方面：其一，立冬節氣已過，小雪節氣臨近，南北地區氣溫預計將持續走低。新一輪冷空氣即將席卷全國大部分地區，北方部分地區或將迎來今年下半年的首場降雪。氣溫下降有望刺激豬肉購銷需求，尤其是西南地區，傳統腌臘活動可能就此拉開帷幕，市場對需求前景持樂觀態度。其二，養殖端存在惜售挺價心理。目前主流生豬育肥虧損幅度有所擴大，而消費旺季即將來臨，養殖端挺價意愿強烈，社會面養殖戶以及規模豬企紛紛采取縮量拉漲策略。  利空因素同樣不容忽視：其一，生豬產能仍處于過剩狀態。隨著氣溫下降，生豬食欲提升，增重速度加快，市場出欄均重增加，中大豬存欄占比上升。市場對肥豬看漲信心減弱，標肥豬價差收窄，中大豬價格走弱。盡管養殖端有看漲惜售情緒，但對產能滯后的擔憂加劇，認賣情緒依然較高，存在供應踩踏出欄的風險。其二，消費旺季表現不及預期。雖然需求已進入季節性旺季，但需求跟進情況不佳，主流屠宰場開工率穩定在 33.6%左右，南方傳統腌臘地區屠宰場開工率提升乏力，消費需求缺乏明顯增長。此外，季節變化導致生豬市場豬病增多，養殖端出現恐慌心態。

綜述：

全國外三元生豬均價呈現小幅波動，東北地區：價格普遍下跌。華北地區：價格穩中微跌。華東地區：價格以跌為主。華中地區：價格穩中微跌。華南地區：價格分化明顯。西北地區：價格穩中微跌。西南地區：價格穩中微漲。 從供需關系看，消費端表現一般，散戶正常出欄，集團維持略偏高出欄，供需矛盾不大，但中大豬走弱虧損擴大，市場情緒偏差，短期仍有期待腌臘，且仍有喊漲聲音，但從中大豬走弱看，暫不具備大豬領漲條件，腌臘表現一旦不及預期，仍會有集中出欄。期貨市場整體呈現震蕩態勢。  短期內豬價趨勢：豬價走弱后嘗試反彈顯無力，中大豬走弱虧損擴大，市場情緒偏差。短期仍有期待腌臘，但供需矛盾不大，豬價仍呈現震蕩態勢。

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